A aquisição de 55 mil milhões de dólares pela EA pode redefinir o futuro da BioWare, The Sims e Battlefield

A Electronic Arts, uma das maiores editoras da indústria global de jogos, está à beira de uma mudança histórica de propriedade. Em 29 de setembro de 2025, o Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita (PIF), juntamente com a empresa de capital Silver Lake e o grupo de investimento Affinity Partners - liderado por Jared Kushner - anunciaram o seu plano conjunto para adquirir a EA por 55 mil milhões de dólares. Uma vez finalizado, o negócio tornaria a EA privada e colocaria uma das editoras ocidentais mais influentes sob a alçada de um proprietário com estreitos laços políticos e financeiros com o governo dos EUA.

O anúncio gerou uma incerteza generalizada em toda a indústria. Os criadores, os jogadores e os analistas estão a debater a forma como esta aquisição afectará os estúdios, os franchises e a estrutura interna da EA. Enquanto alguns acreditam que o negócio pode libertar a EA das pressões dos acionistas e permitir uma maior liberdade criativa, outros avisam que a escala da dívida envolvida e os motivos da nova propriedade podem levar a grandes reduções de custos e a vendas significativas.

Rhys Elliot, diretor de análise de mercado da Alinea, chamou a atenção para o risco financeiro subjacente ao negócio.

Elliot disse, referindo-se à dívida com notação B que a própria EA acabará por ter de gerir:

"Os 20 mil milhões de dólares de dívida que pairam sobre esta transação são contrários a esta vantagem".

Uma classificação de crédito "B" indica o que os analistas chamam de "dívida lixo" - um empréstimo de alto risco que pressupõe uma potencial dificuldade de reembolso. Apesar do fluxo de caixa saudável da EA, estimado em 2 mil milhões de dólares por ano, a empresa enfrenta agora enormes obrigações financeiras enquanto navega numa das maiores aquisições da história do jogo.

De acordo com os dados da Newzoo, a EA é a principal editora em 37 mercados, com quase um terço dos jogadores activos a participarem regularmente em pelo menos um título da EA. No entanto, especialistas como Mat Piscatella, da Circana, descrevem o negócio como "inquietante", salientando que mesmo um líder de mercado pode enfrentar limitações criativas e operacionais no âmbito de uma aquisição tão alavancada.

David Cole, presidente da DFC Intelligence, acredita que o foco a curto prazo da EA irá afastar-se da experimentação criativa.

"As aquisições com recurso a capitais alheios são historicamente seguidas de cortes e da venda de activos não essenciais a curto prazo", explicou Cole. "A longo prazo, isto pode permitir que uma empresa como a EA se concentre em empreendimentos mais criativos e arriscados, uma vez que não está dependente de acionistas públicos. Mas, a curto prazo, esperamos que se concentrem mais nos principais geradores de dinheiro e procurem obter o melhor preço para a propriedade intelectual secundária."

Isto significa provavelmente que a EA Sports continua segura. Franquias como Madden NFL e EA FC (anteriormente FIFA) continuarão a ser fundamentais para a identidade e a rentabilidade da EA. Cole espera que a empresa expanda ainda mais essas linhas, embora a Freedom Capital Markets tenha observado que a dependência da EA em lançamentos esportivos anuais e microtransações pode se tornar um passivo em vez de uma rede de segurança.

Os resultados financeiros da EA em 2025 revelaram que a sua dependência da monetização recorrente se tornou cada vez mais volátil. Quando o desempenho do serviço ao vivo cai, as margens de lucro diminuem drasticamente. Um exemplo recente foi o Apex Legends, que registou uma queda no número de jogadores e nas receitas previstas após tentativas de intensificar as compras no jogo. Apesar de alguns retrocessos, os danos persistiram. Entre agosto de 2024 e agosto de 2025, Apex Legends ficou apenas em oitavo lugar na tabela de receitas da EA nos EUA.

Ainda assim, Cole acredita que o potencial de alto rendimento do jogo o torna um importante campo de testes para o futuro da EA sob nova propriedade. Os títulos de serviço ao vivo continuam a ser dos poucos sectores capazes de gerar receitas consistentes e escaláveis. Não se sabe se essa estabilidade será suficiente para compensar a dívida da empresa.

O futuro da DICE, entretanto, está fortemente ligado ao sucesso de Battlefield 6. A Freedom Capital Markets descreve o jogo como a experiência da EA para diversificar para além do desporto e dos modelos de serviço ao vivo. Cole acredita que a EA avaliará o seu futuro papel nos jogos de tiro na primeira pessoa com base no desempenho de Battlefield 6 face a Call of Duty. Se os resultados forem decepcionantes, a DICE poderá ser a próxima a ser desinvestida.

Cole prevê que a EA adopte uma abordagem de "venda selectiva", visando estúdios que não tenham franchises de elevado desempenho ou receitas consistentes. As equipas de desenvolvimento mais pequenas, como a Criterion, poderão ser vendidas de forma independente, enquanto os estúdios de apoio, como a Motive, poderão ser agrupados com parceiros como a DICE. Embora estas acções possam parecer mais pragmáticas do que o encerramento total, é provável que impliquem despedimentos e cortes orçamentais.

Elliot prevê que as reduções da força de trabalho afectarão desproporcionadamente as divisões não desportivas e os estúdios não envolvidos na produção de serviços ao vivo. Também manifestou preocupação com a "fuga de cérebros", uma vez que os programadores poderiam sair em protesto contra as ligações dos novos proprietários da EA a controvérsias sobre direitos humanos e políticas anti-LBGTQ+ ligadas aos círculos políticos dos EUA.

Estas ligações alarmaram particularmente a comunidade The Sims, onde a inclusão tem sido um elemento definidor. Cole acredita que as marcas mais pequenas da Maxis, como SimCity e Spore, poderão ser vendidas, mas The Sims permanecerá intocável, a menos que surja uma oferta importante. O franchise continua a ser uma das propriedades mais lucrativas da EA, ocupando o quarto lugar em termos de rentabilidade para toda a empresa de 2024 a 2025, com mais de 70 milhões de jogadores activos.

Aqui está a última grande expansão do The Sims 4 com acampamentos para crianças e aventuras ao ar livre!

Durante uma apresentação na GDC de 2022, o ex-produtor da Maxis, Phillip Ring, referiu que 43% dos jogadores de The Sims 4 se identificavam como não heterossexuais e 17% como transgénero ou fluido de género. Estes números sublinham porque é que a inclusão é uma consideração tanto moral como financeira. Apesar das garantias do diretor executivo Andrew Wilson de que os valores da EA "não vão mudar", analistas como Elliot alertam para o facto de as iniciativas de diversidade e representação poderem vir a perder prioridade.

A posição da BioWare parece ainda mais precária. Na sequência do lançamento atribulado de Dragon Age: The Veilguard - que teve um desempenho inferior em cerca de 50% aos objectivos internos da EA em termos de jogadores - muitos analistas esperam que a BioWare seja vendida. O historial do estúdio em termos de longos ciclos de desenvolvimento, reestruturação interna e representação LGBTQ+ torna-o um provável candidato a desinvestimento no âmbito do novo modelo de propriedade.

Cole descreveu a BioWare como um "principal candidato à venda", quer como um estúdio completo, quer através da divisão das suas propriedades intelectuais. Mass Effect e Dragon Age poderiam ser vendidos a compradores separados se a EA decidisse liquidar os activos individualmente.

A aquisição, que deverá estar concluída no primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 da EA (com início a 1 de abril de 2026), irá quase de certeza reformular as prioridades da EA nos próximos anos. Elliot prevê que os despedimentos e as reestruturações poderão prolongar-se até 2028, à medida que a empresa se estabiliza sob o novo proprietário.