MicroStrategy enfrenta perdas recorde com a queda do Bitcoin

No quarto trimestre de 2025, a MicroStrategy, a empresa que investe agressivamente em Bitcoin, encontrou desafios financeiros significativos em meio a uma queda nos preços do BTC. De acordo com dados recentes, a empresa registrou uma perda não realizada de US $ 17,44 bilhões devido à desvalorização de seus ativos digitais. Isso ocorreu depois que o Bitcoin caiu 24-25%, de $ 114.1K no final de setembro para cerca de $ 88.7K no final de dezembro. Essas perdas anularam completamente o lucro de 2,8 mil milhões de dólares obtido no trimestre anterior e destacaram a vulnerabilidade do modelo da empresa, que depende do BTC como seu principal ativo.

As ações da MicroStrategy (MSTR) caíram quase 70% em relação ao pico de 2024, com um declínio geral de 48% em 2025. O valor corporativo da empresa está se aproximando da paridade com o valor de seus ativos Bitcoin, gerando um ceticismo crescente entre os investidores sobre a sustentabilidade dessa estratégia. No final de dezembro de 2025, a MicroStrategy detinha aproximadamente 672,497 BTC, avaliados em cerca de US $ 60 bilhões, adquiridos a um preço médio de US $ 74,997 por moeda. Embora as participações globais ainda produzam um lucro não realizado de 17%, a recente queda de preços aproximou-o do preço médio de compra, arriscando uma mudança para o território de perdas.

Como já escrevemos anteriormente sobre a MicroStrategy, a empresa, liderada por Michael Saylor, transformou-se de um fornecedor de software no maior detentor corporativo de Bitcoin, implementando uma estratégia "Bitcoin-first". Em cobertura anterior, destacámos as suas compras activas de BTC em 2024-2025, incluindo milhares de milhões em aquisições que levaram a flutuações significativas nas métricas financeiras. Por exemplo, no primeiro trimestre de 2025, a empresa incorreu em perdas não realizadas de US $ 5,91 bilhões, enquanto o segundo trimestre teve um lucro de US $ 14,05 bilhões graças à recuperação do preço do BTC. No entanto, o quarto trimestre de 4 se tornou um dos piores períodos, levando os analistas a prever resultados anuais que variam de uma perda de US $ 2025 bilhões a um lucro de US $ 7 bilhões.

A pesquisa de mercado indica que a queda do Bitcoin no quarto trimestre está ligada a fatores mais amplos, como mudanças regulatórias e eventos macroeconômicos. Os analistas alertam para um potencial "flash crash" para o BTC se a MicroStrategy for forçada a vender activos para cobrir as despesas. Além disso, as recentes aquisições da empresa, incluindo 13 transacções em 2025, já apresentam perdas de até 25%. Isso ressalta os riscos de uma média agressiva de custo em dólar durante os picos do mercado.

No contexto da indústria de criptografia, a situação da MicroStrategy pode se tornar um evento de "cisne negro" para o mercado, impactando a confiança dos investidores nas estratégias corporativas de Bitcoin. A empresa continua a comprar BTC, por exemplo, US $ 116 milhões na semana passada, mas os céticos duvidam de sua liquidez e capacidade de resistir a novas quedas. Os investidores são aconselhados a acompanhar o próximo relatório do quarto trimestre para uma avaliação completa do impacto.