Bitcoin desce para os 62 mil dólares numa queda acentuada durante o fim de semana

O Bitcoin caiu cerca de 5% durante a noite e atingiu os 62 000 dólares no início do domingo, o seu valor mais baixo desde julho. Depois, recuperou para cerca de 65 000 dólares, como se nada tivesse acontecido. Cerca de 2 mil milhões de dólares em posições alavancadas não tiveram a mesma sorte.

O que aconteceu?

O Bitcoin caiu 5,7% durante o pregão nos EUA no sábado, antes de descer para cerca de 62 022 dólares durante o pregão asiático no domingo. A Coinbase registou um mínimo de 61 946 dólares. A CoinGlass registou cerca de 2 mil milhões de dólares em liquidações, cerca de 87% das quais em posições longas, e mais de 312 000 traders viram as suas posições aniquiladas.

O panorama geral parece ainda pior. O BTC registou uma queda de quase 15% na semana e está cerca de 23% abaixo da sua máxima de 4 de novembro, muito abaixo da máxima histórica de 126 080 dólares. A Kobeissi Letter destacou que o Bitcoin perdeu 11 000 dólares em três dias, com o mercado em geral a registar perdas de cerca de 800 mil milhões de dólares desde 6 de outubro.

Por que é que isto aconteceu?

Não houve um único fator desencadeante. Vários fatores acumularam-se e um livro de ordens escasso durante o fim de semana fez o resto.

Comecemos pela macroeconomia. O IPC de outubro subiu 0,4% e o IPC subjacente subiu 0,3%, ambos acima das expectativas. A Coinbase Institutional afirma que os futuros precificam agora 64 pontos base de subidas da taxa de juro da Reserva Federal ao longo do próximo ano, contra os 37 registados no início de novembro. Taxas de juro mais elevadas e um dólar mais forte não são o que o Bitcoin deseja.

O setor tecnológico agravou a situação. O Nasdaq caiu cerca de 5,5% a 5 de novembro, com as ações do setor dos semicondutores a registarem uma queda de cerca de 12%. A 12 de novembro, a Nvidia anunciou que Jensen Huang se tinha demitido; as ações caíram 12% na abertura e o Bitcoin desceu abaixo dos 72 000 dólares. O BTC continua a ser negociado como um ativo de risco em queda e recusa-se a participar na recuperação.

Depois, há os fluxos. Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA perderam 1,91 mil milhões de dólares ao longo de sete sessões consecutivas até 13 de novembro, segundo a Farside. A Coinbase Institutional registou também uma contração de 11,5 mil milhões de dólares na oferta de USDT, USDC e DAI ao longo de 30 dias. Menos dinheiro fresco, mais vendedores. Acrescente-se a MARA, que revelou ter vendido 13 597 BTC por cerca de 1,1 mil milhões de dólares após o terceiro trimestre (não necessariamente durante esta queda), e as eleições intercalares de 3 de novembro, que deram aos Democratas o controlo de ambas as câmaras e suscitaram dúvidas sobre a legislação relativa às criptomoedas.

Os mecanismos do mercado completaram o quadro. Os ETFs à vista não são negociados aos fins de semana, pelo que não houve procura institucional quando o preço desceu. O Bitcoin já tinha caído abaixo da sua média móvel de 200 semanas, perto dos 67 992 dólares na sexta-feira. A Glassnode tinha assinalado um aglomerado de liquidações entre os 59 500 e os 62 600 dólares, e a mínima de domingo situou-se dentro desse intervalo. Assim que os 70 mil dólares foram ultrapassados, as vendas forçadas tomaram conta do mercado.

Tom Lee apresentou a sua própria lista no X. Esta inclui a onda de vendas da Nvidia, a reposição dos saldos da Binance após o ataque informático de outubro e uma teoria de que os investidores poderão estar a vender criptomoedas para angariar liquidez antes da oferta pública inicial (IPO) da Anthropic. Ninguém quantificou esta última hipótese. Considere-a apenas como um palpite.

O Ether teve o seu próprio problema. A Onchain Lens detetou uma carteira ligada à Fundação Ethereum a vender 7 500 ETH ao longo de quatro dias.

Manipulação ou apenas alavancagem?

A comunidade de criptomoedas no Twitter já tomou partido. O Whale Scan publicou que a manobra foi «totalmente orquestrada». Ash Crypto argumentou que o momento era suspeito, uma vez que o Bitcoin acabara de recuperar a sua média de 50 semanas. Até ao momento, não há provas públicas que confirmem a manipulação, e muitos analistas atribuem a culpa, em vez disso, à alavancagem excessiva. Michaël van de Poppe classificou-a como uma correção extremamente rara impulsionada por liquidações e comparou a queda de três dias à COVID e ao colapso da FTX.

Não acredito que haja um único manipulador por trás de tudo isto. Também não posso fingir que uma queda de 5% às 2 da manhã de um domingo, quando ninguém pode proteger-se através de ETFs, seja uma coincidência. Ambas as coisas podem ser verdadeiras: o mercado estava repleto de posições longas e alguém com grande volume sabia onde elas estavam.

O que observar?

Os dados sobre os fluxos dos ETF serão divulgados na segunda-feira. Os 60 000 dólares são agora o nível que todos estão a observar. Se esse nível for ultrapassado, a mínima de 2026, de 57 718 dólares, registada a 1 de julho, será o próximo ponto de referência. Até que os compradores apareçam nos dados, a recuperação para os 65 000 dólares é apenas uma recuperação.

Este artigo não constitui um conselho de investimento.