Quase 3 em cada 4 tokens que já chegaram ao Top 100 das criptomoedas já deixaram de existir

Entrar no Top 100 das criptomoedas por capitalização de mercado costumava parecer um verdadeiro feito. Novos dados da CryptoRank sugerem que a permanência nessa posição se assemelha mais a um lançamento de moeda.

A empresa de análise analisou 1 539 tokens que, em algum momento desde os primórdios do mercado, entraram no Top 100 por capitalização de mercado. A sua conclusão: 71,9% deles estão agora «operacionalmente mortos». O critério da CryptoRank para considerar um token «morto» não é vago: um token é considerado como tal assim que for retirado da cotação nas principais bolsas e o seu volume de negociação diário se mantiver abaixo dos 10 000 dólares durante mais de 90 dias consecutivos. Sem negociação, sem liquidez, sem hipótese de regresso.

«A conclusão principal: chegar ao Top 100 não garante potencial a longo prazo», escreveu a CryptoRank numa publicação no X, juntamente com a análise completa.

A curva de mortalidade só piora quanto mais longe se olha. Segundo os cálculos da CryptoRank, 62% dos tokens do Top 100 desaparecem no prazo de cinco anos após entrarem no ranking. Esse valor sobe para 84,7% ao atingir os dez anos e para 91,5% ao chegar ao décimo segundo ano. O token mediano que alguma vez chegou ao Top 100 durou apenas dois anos e quatro meses antes de deixar de ser negociado de forma significativa.

O que aconteceu realmente à coorte de 2021

Outra investigação recente da CryptoRank dá um rosto a esses números. A empresa mapeou todos os 100 maiores tokens de julho de 2021 para ver onde se encontram hoje. Apenas 41 mantiveram o seu lugar no Top 100. Outros 46 continuam a ser negociados, mas saíram do ranking, tendo perdido, em média, 93% da sua capitalização de mercado durante a queda. Os restantes 13 desapareceram por completo.

Quatro desses 13 desapareceram no mesmo período de sete meses de 2022: o Terra e o TerraUSD em maio, o Celsius pouco tempo depois e o FTX Token em novembro, quando a bolsa que o suportava entrou em colapso. Todas as quatro figuravam no top 40 apenas alguns meses antes — não se tratava da periferia do mercado a desmoronar-se, mas sim do seu núcleo. O Binance USD foi descontinuado depois de os reguladores terem ordenado à Paxos que parasse de o emitir. O HUSD perdeu a indexação assim que a Huobi o retirou da cotação.

As 46 que saíram do ranking mas continuaram a ser negociadas contam uma versão mais discreta e lenta da mesma história. Cerca de 65% delas eram blockchains de Camada 1 ou Camada 2, muitas das quais promovidas em 2021 como «Ethereum killers»: Tezos, EOS, Neo, Zilliqa, Harmony, Klaytn, Fantom. A Theta Network passou de uma capitalização de mercado de 6,35 mil milhões de dólares para 136 milhões de dólares. A EOS, que mudou o nome para Vaulta, caiu de 3,88 mil milhões de dólares para 108 milhões de dólares. Não se tratava de projetos marginais. Há cinco anos, alguns deles figuravam entre os 40 principais.

O que os substituiu diz bastante sobre para onde a atenção do mercado se deslocou efetivamente. As stablecoins duplicaram a sua presença no Top 100, passando de 8 em 2021 para 16 atualmente. A Hyperliquid, uma bolsa de contratos perpétuos, entrou diretamente no 9.º lugar. Os tokens de IA e os ativos do mundo real tokenizados — categorias que nem sequer existiam nos rankings de 2021 — têm agora uma presença sólida.

Não se trata apenas do Top 100

Se ampliarmos a perspetiva, o quadro piora, em vez de melhorar. A investigação da CoinGecko sobre os tokens acompanhados pelo GeckoTerminal revelou que 53,2% deixaram completamente de ser negociados e estima que o número de falências em 2025 ascenda a 11,6 milhões de tokens num único ano. A maioria destes nunca teve uma hipótese real de entrar no Top 100; são a cauda longa dos lançamentos do «pump.fun» e dos forks de que ninguém se lembra, mas a tendência é a mesma.

Os tokens recentes, com capital real por trás, também não estão a sair-se muito melhor. O próprio acompanhamento da CryptoRank a 113 tokens lançados entre 2024 e meados de 2026 que atingiram uma capitalização de mercado de 100 milhões de dólares revelou que apenas 8 — 7,1% — continuam a ser negociados acima do seu preço de lançamento. Retorno mediano em todo o grupo: -95,7%. A Memento Research realizou uma análise semelhante sobre os eventos de geração de tokens de 2025 e chegou a resultados semelhantes, com cerca de 85% dos lançamentos desse ano a situarem-se abaixo do seu preço de emissão.

O que é que realmente sobrevive?

Os 41 tokens que mantiveram a sua posição no Top 100 desde 2021 têm menos em comum com as apresentações iniciais uns dos outros do que com a infraestrutura das criptomoedas: cadeias de camada base como a Ethereum, Solana e Tron, além de stablecoins, tokens de bolsas e um punhado de nomes da DeFi, como Uniswap e Aave. O que, na sua maioria, não sobreviveu foram as apostas setoriais — metaverso, GameFi, plataformas de NFT e a onda de alt-L1s que foram financiadas com base no entusiasmo durante um único ciclo.

Um ranking dos 100 melhores não perde o sentido por causa de nada disto. Simplesmente não é prova de nada para além do momento em que é medido, é um instantâneo do que o mercado acreditava naquela semana, não uma garantia do valor que um token terá quando a liquidez diminuir e os avisos de retirada de cotação começarem a circular.

Se o Top 100 de hoje ainda se parecerá com o que é hoje em 2031 é, na verdade, uma questão em aberto. A julgar pelos próprios números da CryptoRank, a resposta honesta é que a maior parte provavelmente não se parecerá.