A receita de conteúdo e serviços do Xbox caiu 10% no quarto trimestre da Microsoft.

A Microsoft encerrou seu ano fiscal de 2026 com US$ 90 bilhões em receita trimestral, um aumento de 18%, e uma linha do relatório se refere a jogos: a receita de conteúdo e serviços do Xbox caiu 10% em relação ao ano anterior nos três meses encerrados em 30 de junho. O segmento mais amplo de Computação Pessoal registrou US$ 12,9 bilhões, uma queda de 4%, com o segmento de OEMs e Dispositivos Windows caindo 7% e a publicidade em mecanismos de busca, excluindo custos de aquisição de tráfego, subindo 10%. O lucro operacional desse segmento caiu para US$ 2,7 bilhões, ante US$ 3,2 bilhões no ano anterior. Ao longo do ano, o segmento de Computação Pessoal gerou US$ 54,1 bilhões, contra US$ 54,6 bilhões no ano fiscal de 2025, portanto, o trimestre de junho foi onde a queda se concentrou.

O Xbox aparece mais uma vez no relatório, como um custo. A Microsoft listou despesas com indenizações e baixas contábeis relacionadas ao Xbox entre os itens específicos que desviaram os resultados das projeções divulgadas em 29 de abril, compensando parcialmente um ganho de US$ 3,2 bilhões com seu investimento na Anthropic e custos menores do que o esperado com o Programa de Aposentadoria Voluntária. Juntos, esses itens adicionaram 27 centavos ao lucro diluído por ação. Além disso, o relatório não menciona nada sobre jogos.

Todo o resto teve um trimestre diferente. A receita da Microsoft Cloud atingiu US$ 59,3 bilhões, um aumento de 27%. A Intelligent Cloud cresceu 32%, para US$ 39,3 bilhões, o Azure e outros serviços em nuvem aumentaram 43%, e a obrigação de desempenho restante comercial subiu 84%, para US$ 678 bilhões. Satya Nadella afirmou que o Azure ultrapassou a marca de US$ 100 bilhões em receita anual pela primeira vez e que o Microsoft 365 Copilot alcançou mais de 30 milhões de licenças pagas. A receita anual totalizou US$ 331,8 bilhões, um aumento de 18%, com lucro líquido de US$ 133,7 bilhões.

"Entregamos um trimestre sólido para encerrar o ano fiscal."

— Amy Hood

O setor de jogos recebeu poucas menções na teleconferência de resultados.

"Estamos tomando as decisões necessárias em todo o nosso portfólio de conteúdo, plataforma e operações."

— Satya Nadella

Nadella classificou essas decisões como uma reinicialização para o crescimento a longo prazo, apontou as franquias e os estúdios da Microsoft como os ativos sobre os quais reconstruir e disse aos analistas que espera que os negócios voltem a crescer durante o ano fiscal de 2027.

As decisões foram anunciadas no início deste mês. Reportagens sobre a reorganização de 6 de julho indicavam que a Microsoft planejava cortar quase 5.000 funcionários em seus estúdios de jogos e equipes de serviços; o Eurogamer estima o total anunciado em 3.200, com 1.600 desses cortes implementados imediatamente. A Bethesda e a id Software perderam funcionários. Quatro estúdios deixaram a empresa definitivamente, a Arkane Lyon foi apontada como uma possível quinta demissão, e a Double Fine anunciou suas próprias demissões na quarta-feira, justificando-as com seu novo status de empresa independente.

A maioria dessas saídas não são fechamentos definitivos. A Compulsion Games e a Double Fine se tornaram estúdios independentes, mantendo os direitos de seus jogos, com a Microsoft financiando seus próximos projetos até que encontrem editoras. A Ninja Theory e a Undead Labs estão em negociações com possíveis compradores, com suas propriedades intelectuais sendo transferidas junto com eles, e a Microsoft continuará apoiando Senua e State of Decay 3 até o próximo ano. A Arkane, que em junho foi apontada como candidata ao fechamento, cujo encerramento teria levado Marvel's Blade junto, está sendo preparada para uma venda. Dentro da Bethesda, The Elder Scrolls, Fallout, Doom, Quake e Wolfenstein foram citados como as prioridades sobreviventes. Some-se a isso o financiamento retirado do Project Fantasy da IO Interactive e as negociações do Game Pass congeladas com estúdios terceirizados, e esse é o balanço produzido pelo Xbox Reset 2026 desde que Asha Sharma assumiu o lugar de Phil Spencer e Sarah Bond em fevereiro. Eu me importo menos com os 10% do que com quantas equipes restarão para construir os mundos abertos densos e complexos que me mantêm jogando.

As primeiras medidas de Sharma seguiram na direção oposta. Ela abandonou a campanha "This is an Xbox", reduziu os preços do Game Pass após um aumento de 50% que afastou os assinantes e confirmou o desenvolvimento de novos consoles sob o nome de Projeto Helix. Em seguida, o orçamento ficou mais apertado. A partir de 1º de agosto, os consoles de 512 GB subiram US$ 100 e os modelos de 1 TB, US$ 150, elevando o preço do Series X para US$ 799,99 e o da versão digital para US$ 749,99, enquanto o modelo de 2 TB foi descontinuado, o terceiro aumento em 14 meses. A Microsoft atribuiu o aumento aos preços de armazenamento e memória, que, segundo a empresa, subiram mais de 2,5 vezes, com uma nova duplicação prevista para o final de 2027. A Sony também aumentou os preços do PS5. A escassez de componentes está relacionada à mesma expansão da inteligência artificial que levou o Azure a ultrapassar os US$ 100 bilhões, e a Microsoft é uma das compradoras que impulsionam esse crescimento: a empresa investiu US$ 115,9 bilhões em imóveis e equipamentos durante o ano fiscal, sendo US$ 35,8 bilhões apenas no trimestre de junho. O Game Pass também ficou mais restrito, com a remoção dos novos lançamentos de Call of Duty e a Activision anunciando que Modern Warfare 4 não estará disponível no serviço este ano.

Três dias antes da divulgação dos resultados financeiros, a falha do Xbox em 27 de julho deixou o login, a loja e o lançamento de jogos fora do ar em todo o mundo durante a maior parte do dia. Um serviço de licenciamento externo ao Xbox falhou e, com ele, as verificações de direitos que confirmam se um jogador possui o jogo que está tentando executar. Consequentemente, as bibliotecas ficaram vazias e os jogos em disco e retrocompatíveis se recusaram a iniciar. O diretor de tecnologia, Scott Van Vliet, publicou um relato pós-incidente, classificando a situação como inaceitável e afirmando que o trabalho agora se concentra nas dependências relacionadas ao login e ao lançamento. O serviço foi restabelecido às 14h30 (horário do Pacífico), com instabilidade em diferentes regiões. O incidente ocorreu em um ano em que a Sony anunciou que deixará de produzir discos para jogos lançados após janeiro de 2028 e o Xbox estaria desenvolvendo seu próprio sistema de conversão de disco para digital.

A Microsoft e o Xbox também permanecem na lista de boicote do BDS, que pede aos jogadores que cancelem suas assinaturas do Xbox e evitem jogos da plataforma devido ao trabalho da empresa com o Ministério da Defesa de Israel em relação à nuvem. A Microsoft encerrou seu contrato de uso com a Unidade 8200 de inteligência das Forças de Defesa de Israel em setembro de 2025, após uma reportagem do The Guardian sobre o Azure armazenar interceptações de ligações telefônicas palestinas. Na época, o presidente Brad Smith afirmou que a empresa havia analisado as alegações com base em dois princípios: proteger a privacidade e impedir a vigilância em massa de cidadãos. Em maio, o Globes noticiou que uma investigação interna levou à saída de Alon Haimovich, gerente geral da Microsoft Israel, juntamente com vários gerentes do departamento de governança, e que o escritório israelense foi transferido para a Microsoft França até que um substituto permanente seja nomeado. O contrato com o Ministério da Defesa será renovado no final do ano, supostamente em menor escala, com as unidades de computação da defesa já migrando cargas de trabalho em nuvem para a Amazon e o Google. A Microsoft se recusou a comentar a reportagem do Globes.

O crescimento prometido por Nadella precisa vir de um calendário de lançamentos já bastante lotado. Jez Corden, do Windows Central, relatou que o orçamento de Fable ultrapassou em muito o planejado pela Xbox, tornando o RPG da Playground Games um dos projetos mais caros da empresa, e o jogo chega em 23 de fevereiro de 2027, mês que também reserva Tomb Raider: Legacy of Atlantis, God of War: Laufey e Persona 4 Revival. Gears of War: E-Day e Clockwork Revolution continuam exclusivos do Xbox, e a Bloomberg noticiou que futuros jogos de Halo, Fallout e Elder Scrolls podem se tornar exclusivos no modo single-player, enquanto o multiplayer permanece multiplataforma. Acredito que Fable não seja o jogo certo para se basear em uma recuperação nesse mês, e um lançamento ruim nesse mês representaria um fracasso no meio do ano em que a Microsoft acabou de prometer crescimento.

Sua presença na Gamescom 2026 é o teste mais próximo: 25 jogos no estande do Xbox em Colônia, de 24 a 30 de agosto, com demos jogáveis de Fable, a campanha Gears of War: E-Day, Minecraft Dungeons II, Stranger Than Heaven, Metro 2039 e o modo 6v6 de Modern Warfare 4, além de um FanFest de 25º aniversário. A Sony não terá um estande próprio no evento. Sharma afirmou que deseja que as plataformas Xbox alcancem um bilhão de pessoas por dia, e Colônia é o primeiro lugar onde essa ambição encontra uma fila de jogadores.

O ano fiscal de 2027 começou em 1º de julho, e seu maior lançamento não é da Microsoft. GTA 6 chega ao PS5 e Xbox Series X/S em 19 de novembro, e o lançamento da Rockstar impulsionará a receita de conteúdo e serviços em todas as plataformas que o venderem. Sei que o crescimento prometido para o ano fiscal de 2027 depende mais do lançamento da Rockstar em novembro do que de qualquer outro jogo que a Xbox lançar antes, o que é uma situação peculiar para uma empresa com tantas propriedades intelectuais. A linha que acabou de cair 10% é a que devemos observar em outubro e janeiro.