Forte contraste no uso de stablecoins

Em uma análise reveladora das ações regulatórias sobre stablecoins, a empresa de perícia forense em blockchain AMLBot destacou uma disparidade significativa entre os dois principais tokens atrelados ao dólar americano: USDT da Tether e USDC da Circle. De acordo com seu relatório mais recente, a Tether congelou aproximadamente US$ 3,3 bilhões em ativos nas redes Ethereum e TRON entre 2023 e 2025, um valor muito superior aos US$ 109 milhões em USDC congelados pela Circle durante o mesmo período – uma diferença de cerca de 30 vezes em valor. Esses dados ressaltam as diferentes abordagens em relação à conformidade e à gestão de ativos no espaço cripto, à medida que as stablecoins enfrentam um escrutínio cada vez maior por parte dos reguladores globais.

Principais conclusões da análise on-chain da AMLBot

O relatório da AMLBot, baseado em dados do seu Painel Dune de 7 de outubro de 2025, rastreia mecanismos de congelamento, endereços em listas negras e padrões de aplicação de regras para USDT (em tokens ERC-20 e TRC-20) e USDC. Aqui está um resumo das descobertas:

• A Tether, emissora de USDT, colocou em sua lista negra um número impressionante de 7.268 endereços, congelando um total de US$ 3,29 bilhões — dos quais US$ 1,75 bilhão ocorreram somente na blockchain TRON. O modelo da Tether é descrito como proativo, envolvendo colaborações com mais de 275 agências de aplicação da lei em 59 jurisdições. A empresa utiliza um mecanismo de "queima e reemissão" para auxiliar na restituição das vítimas após ataques cibernéticos ou atividades ilícitas, permitindo intervenções mais frequentes. Os congelamentos geralmente decorrem do cumprimento de sanções, solicitações regulatórias ou medidas de proteção ao usuário, com o pico de atividade previsto para 2024-2025, por meio de ações de menor escala e maior frequência.
• Em contraste, a Circle congelou ativos em apenas 372 endereços, totalizando US$ 109 milhões. Os congelamentos da USDC são mais orientados judicialmente, acionados por mandatos legais explícitos, como ordens judiciais ou incidentes de segurança. Sem uma opção de queima e reemissão, as ações da Circle ocorrem em lotes maiores e menos frequentes, geralmente vinculados a eventos importantes, como ataques cibernéticos ou aplicação de sanções.

O relatório observa que, embora ambas as stablecoins tenham apresentado um aumento na atividade de congelamento nos últimos anos, a escalabilidade do Tether na TRON (uma rede de alto volume para USDT) contribui para seus números mais elevados, enquanto o USDC tem presença mínima nessa rede. No geral, esses mecanismos destacam o controle centralizado inerente às stablecoins, permitindo respostas rápidas a atividades ilícitas, mas levantando questões sobre a descentralização no universo das criptomoedas.

Contexto mais amplo e reações da indústria

Pesquisas recentes na internet revelam que essa não é uma tendência isolada. Por exemplo, a Tether esteve envolvida em congelamentos de alto perfil, como o de US$ 9 milhões relacionados a um ataque hacker à Bybit em 2022, resolvido no final de 2023, e o de outros US$ 85.877 em fundos roubados em julho de 2025, enfatizando seu papel no combate ao crime com criptomoedas. A Circle, por sua vez, tem se concentrado na transparência, intermediando mais de US$ 277 bilhões entre bancos e blockchains no ano encerrado em outubro de 2023, com a circulação de USDC atingindo US$ 73,7 bilhões no terceiro trimestre de 2025, em meio à adoção institucional.

Especialistas do setor, incluindo vozes em plataformas como o LinkedIn, já se manifestaram sobre as implicações. Uma análise sugere que a diferença de 30 vezes não se resume apenas ao volume, mas reflete a maior exposição da Tether a riscos globais em comparação com a estrutura regulamentada e mais centrada nos EUA da Circle. Como as stablecoins representam 75% do volume institucional de negociação de balcão (OTC) no primeiro semestre de 2025, esses congelamentos podem influenciar a confiança do mercado. A aplicação rigorosa das políticas da Tether pode dissuadir agentes mal-intencionados, mas também gerar debates sobre o poder centralizado.

Este relatório surge num momento em que os reguladores em todo o mundo estão a reforçar a supervisão das stablecoins. Com congelamentos combinados que ultrapassam os 3,4 mil milhões de dólares, serve como um lembrete das compensações entre segurança e descentralização no panorama cripto em constante evolução. À medida que nos aproximamos do final de 2025, espere que mais informações baseadas em dados moldem a forma como os emissores equilibram a conformidade com a inovação.