O verdadeiro motivo da queda do mercado de criptomoedas: uma análise dos bastidores.

Na noite de 31 de janeiro de 2026, o mercado de criptomoedas sofreu uma das quedas mais dramáticas da sua história. Em apenas algumas horas, posições no valor de mais de US$ 2,5 bilhões foram liquidadas e a capitalização total do mercado encolheu em US$ 230 bilhões. Este evento tornou-se a décima maior liquidação da história das criptomoedas, tudo isso em meio a uma completa ausência de notícias recentes. Especialistas de canais do Telegram e da X correram para explicar a queda com várias razões, desde geopolítica até relatórios corporativos. Mas vamos descobrir o que é verdade e o que é apenas ruído. Baseamo-nos nos dados fornecidos e em pesquisas recentes de fontes abertas, incluindo análises de mercado da CoinDesk, Forbes e outras.

Perdas recordes no fim de semana

A queda começou no sábado à noite, quando os mercados tradicionais estavam fechados e a liquidez nas corretoras de criptomoedas era mínima. O Bitcoin caiu abaixo de US$ 78.000, perdendo até 8% em um único dia.

Ethereum, abaixo de US$ 2.400, e altcoins como Solana e Dogecoin despencaram entre 10% e 20%. O volume total de liquidações ultrapassou US$ 2,5 bilhões, sendo 93% posições compradas.

Este não é o primeiro incidente desse tipo: para efeito de comparação, durante o colapso da FTX em 2022, US$ 1,6 bilhão foram liquidados, e durante a pandemia de COVID-19 em 2020, US$ 1,2 bilhão. Mas essa queda se destaca porque coincidiu com uma queda em ativos considerados "seguros": o ouro caiu 11% (pior dia desde 1980) e a prata, 31% (um recorde). Quando ativos de risco e ativos de proteção caem juntos, é um sinal de vendas forçadas devido a chamadas de margem, e não de problemas fundamentais.

Análise das "razões" mais populares

Muitos analistas apressadamente atribuíram o colapso a eventos externos. Aqui estão as principais teorias e por que elas não se sustentam:

Falência do American Bank

Algumas postagens no X relacionaram isso à insolvência de um banco de Chicago com ativos de apenas 500 milhões de dólares.

Eles compararam a situação ao colapso do Silicon Valley Bank em 2023, quando os ativos chegaram a US$ 209 bilhões e os depósitos não segurados representavam 86%. Mas a notícia sobre o banco de Chicago foi divulgada na sexta-feira, 30 de janeiro, e seu porte é pequeno demais para causar um choque global. Não se trata de um SVB 2.0, mas sim de um incidente local já precificado pelo mercado.

Paralisação do governo dos EUA

Em 31 de janeiro, o governo dos EUA tecnicamente paralisou suas atividades devido à falta de aprovação do orçamento pelo Congresso. A paralisação anterior, em outubro de 2025, durou 43 dias e impactou os mercados. No entanto, desta vez o Senado já aprovou o financiamento para a maioria das agências, e a Câmara dos Representantes retornará ao trabalho na segunda-feira, 2 de fevereiro. Trata-se de uma paralisação "técnica" de curto prazo, não de uma crise. Historicamente, eventos como esse causam volatilidade, mas são rapidamente esquecidos; o mercado já precificou esse impacto.

Geopolítica: Irã, tarifas e relatório da Microsoft

Esta semana, as tensões entre os EUA e o Irã aumentaram, com uma explosão no porto de Bandar Abbas e as ameaças de Trump de atacar o Irã caso as negociações fracassem. Some-se a isso os resultados trimestrais ruins da Microsoft (ações caíram 10%) e as novas tarifas americanas sobre fornecedores de petróleo para Cuba. Tudo isso afetou as ações de tecnologia e o petróleo, mas os eventos ocorreram no meio da semana, não no sábado à noite. O pessimismo já estava precificado na sexta-feira: o S&P 500 e o Nasdaq fecharam em queda, mas sem pânico. Por que as criptomoedas despencaram especificamente no fim de semana? Porque a baixa liquidez amplificou o efeito.

Fator adicional da pesquisa: Nomeação de Kevin Warsh como presidente do Fed. Trump escolheu um "falcão", sinalizando um adiamento dos cortes de juros até junho ou depois. Isso aumentou a pressão sobre ativos de risco, incluindo criptomoedas. Além disso, houve saídas de capital de ETFs de Bitcoin: US$ 1,61 bilhão em janeiro, atingindo um pico de US$ 818 milhões em 29 de janeiro. Mas nem isso explica a repentina queda de sábado.

Manipulação ou uso de informação privilegiada?

Com base em nossos dados, incluindo análises da Glassnode e da CryptoQuant, a causa da queda permanece desconhecida. Não se trata de um choque macroeconômico como uma recessão (o índice S&P 500 no pré-mercado não demonstrou pânico) ou uma saída em massa de investidores de longo prazo. Em vez disso, tudo indica manipulação de mercado ou uso de informações privilegiadas. Por quê?

• Os mercados tradicionais estão fechados, os volumes de criptomoedas caem, condições ideais para uma "eliminação" (encerramento de posições alavancadas). As posições compradas estavam superaquecidas: o interesse em aberto ultrapassou US$ 53 bilhões e as taxas de financiamento sinalizavam excesso especulativo.
• Como observou Stanley Druckenmiller, a quebra é um "mini cisne negro" resultante de alavancagem excessiva, e não de problemas fundamentais. Os dados mostram que a estrutura se rompeu primeiro (vendas de posições de longo prazo a US$ 84.600), e as liquidações aceleraram a queda.
• Se algo "assustador" acontecesse (guerra, regulamentações), isso se refletiria nos futuros das ações. Mas os gráficos estão calmos.

Em X publicações, os analistas observam:

"Quando as vendas forçadas terminarem, a recuperação poderá ser violenta", espera-se uma forte retomada assim que a pressão diminuir.

O Índice de Medo e Ganância (FGI) está em "Medo Extremo" (14), um sinal clássico para os contrários.

Qual o próximo passo?

O mercado aguarda a abertura do mercado americano na segunda-feira, a resolução do lockdown e possíveis comentários do Fed. Se a liquidez retornar e os insiders revelarem suas intenções, veremos uma recuperação. Caso contrário, um teste de US$ 75.000 para o BTC. Mas a história mostra que essas quedas geralmente marcam fundos locais. No longo prazo: os fatores macroeconômicos (impressão de dinheiro, tokenização) permanecem fortes.

Isso não significa o fim do mercado em alta, apenas uma correção. Mantenha-se vigilante e não acredite em todos os "especialistas" nas redes sociais.